我國(guó)煤炭行業(yè)供需分析與前景預(yù)測(cè)

2013年是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)之年，而2014年改革將逐漸深化，需求側(cè)不會(huì)出現(xiàn)大波瀾。2012年新一屆政府上臺(tái)之后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變意圖非常明顯，過(guò)去以投資和出口為主要拉動(dòng)力量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式將發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”是目前宏觀調(diào)控的主要思路。在此背景下，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)小幅放緩，三種力量相互交織，經(jīng)濟(jì)窄幅波動(dòng)。與2012年不同，由于政府保增長(zhǎng)措施的有力執(zhí)行，2013年煤炭需求增速比2012年有所好轉(zhuǎn)。中國(guó)2013年10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至51.4，連續(xù)12個(gè)月在50水平上方運(yùn)行，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍在平穩(wěn)可控的增長(zhǎng)區(qū)間。

全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速相對(duì)平穩(wěn)運(yùn)行，但仍具有不確定性，主要原因是基建投資有所回落，而房地產(chǎn)投資增速自年初以來(lái)再次出現(xiàn)緩慢回落。10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速20.2%，房地產(chǎn)投資增速為19.7%。

發(fā)電量顯著回升。2013年1~10月份發(fā)電量累計(jì)同比增長(zhǎng)7.0%，比去年同期回升3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，火電同比增長(zhǎng)6.48%，比去年同期回升6.68個(gè)百分點(diǎn)。

粗鋼產(chǎn)量恢復(fù)較快增長(zhǎng)，2013年1~10月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.3%，比去年同期增加6.2個(gè)百分點(diǎn)。

水泥產(chǎn)量也比去年有所恢復(fù)，2013年1~10月份水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.0%，比去年同期增加2.2個(gè)百分點(diǎn)。

2013年發(fā)電量增速出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，由于保增長(zhǎng)政策的支撐，房地產(chǎn)投資環(huán)比有所恢復(fù)，工業(yè)企業(yè)的用電需求增速明顯改善。加上今年夏季持續(xù)的高溫天氣，今年的電力需求明顯好于去年同期。

與去年不同的是，2013年發(fā)電結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯的變化，此消彼長(zhǎng)：水電增速并沒(méi)有延續(xù)去年高增長(zhǎng)趨勢(shì)，由于來(lái)水量不理想，水電自2013年7月以來(lái)開(kāi)始同比負(fù)增長(zhǎng)，1~10月同比僅增長(zhǎng)3.12%；而同期火電發(fā)電量同比已恢復(fù)到近7%的水平。

2013年1~10月份，火電發(fā)電量占比80.29%，比去年同期提升了2個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)火電設(shè)備設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)與去年基本持平，而水電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)同比下降了150小時(shí)。

煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持高位增長(zhǎng)。2013年1~9月份，全國(guó)煤炭進(jìn)口量2.39億噸（煤及褐煤），同比增加3500萬(wàn)噸或17.6%，如果折算到全年，即全國(guó)新增不到2億噸/年的需求量中，有約4000萬(wàn)噸被進(jìn)口市場(chǎng)占領(lǐng)。

今年行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，以中國(guó)神華為代表的龍頭企業(yè)競(jìng)相壓價(jià)，以獲取更多市場(chǎng)份額。2013年前三季度，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)從去年701元/噸下跌至今年的585元/噸，跌幅19.85%。全國(guó)焦煤平均價(jià)格從去年的1396元/噸下跌至今年的1112元/噸，跌幅25.6%。

2013年前三季度，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.36萬(wàn)億元，同比下滑1.36%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1507億元，同比下降38.7%。大約1/4的企業(yè)步入虧損狀態(tài)。

全國(guó)煤炭產(chǎn)量單月持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但降幅持續(xù)收窄，至2013年9月已開(kāi)始同比持平。在需求增速不高的情形下，去庫(kù)存和進(jìn)口成為壓制國(guó)內(nèi)煤炭銷售的主要障礙。部分小煤礦繼續(xù)因?yàn)閮r(jià)格下跌或安全整頓因素而停產(chǎn)，其他大礦也出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象。2013年10月山西出臺(tái)安全大整頓，要求所有在建和改擴(kuò)建煤礦停產(chǎn)進(jìn)行安全大整頓，對(duì)短期煤炭產(chǎn)能釋放期待一定的緩解作用。另外，運(yùn)輸成為煤礦競(jìng)爭(zhēng)力的重要考量因素。

根據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2012年1~9月份，全國(guó)煤炭產(chǎn)量27.66億噸，同比減少1.4%。

其中，1~9月份煤炭主產(chǎn)地內(nèi)蒙古、山西、陜西煤炭產(chǎn)量分別為7.07、6.99、3.57億噸，同比分別增長(zhǎng)-9%、3.16%、8.16%，增速同比環(huán)比均大幅回落。內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量下滑最為顯著，主要是單位發(fā)熱量運(yùn)價(jià)處于劣勢(shì)地位。

煤炭產(chǎn)量開(kāi)始放緩，進(jìn)口沖擊將逐漸減小。從2012年年初至2013年三季度末，由于全球煤炭需求的大幅放緩，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)走低，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。根據(jù)我們的測(cè)算，2013年中國(guó)煤炭進(jìn)口量在去年增加8200萬(wàn)噸再增加3200萬(wàn)噸至3.2億噸。因此，國(guó)內(nèi)煤炭“西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)”的調(diào)度需求仍然處于低位。我們預(yù)計(jì)2014年煤炭進(jìn)口將大幅放緩。

國(guó)際需求較差，國(guó)際煤價(jià)低于國(guó)內(nèi)仍然是進(jìn)口繼續(xù)增長(zhǎng)的主要因素，大量廉價(jià)的煤炭涌入中國(guó)市場(chǎng)。2013年1~10月中國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口2.6億噸，同比增長(zhǎng)17.3%。但我們預(yù)計(jì)2014年煤炭進(jìn)口增速將大幅放緩，主要原因是基數(shù)大幅提高，以及煤價(jià)大跌之后海外擴(kuò)產(chǎn)的意愿減弱。從2013年10月單月數(shù)據(jù)看已經(jīng)出現(xiàn)進(jìn)口減弱的跡象，10月份全國(guó)煤炭進(jìn)口量2121萬(wàn)噸，創(chuàng)下今年以來(lái)的新低，環(huán)比下降452萬(wàn)噸，降幅為17.56%。

全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量略有回升，但鐵路運(yùn)力緊張的時(shí)代難以再現(xiàn)。2013年1~10月份，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量17.09億噸，同比增長(zhǎng)1.4%。主要港口煤炭發(fā)運(yùn)4.89億噸，同比增長(zhǎng)5.6%。同時(shí)，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量占全國(guó)貨運(yùn)比重在42~43%左右徘徊，顯示鐵路運(yùn)力并不緊張。我們認(rèn)為，目前在建朔黃鐵路擴(kuò)能、中南鐵路、蘭新鐵路和蒙華鐵路等大型貨運(yùn)線將形成完整的煤炭運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，可滿足未來(lái)新增煤炭調(diào)度需求。鐵路運(yùn)力在未來(lái)的5~10年內(nèi)將不再呈現(xiàn)瓶頸問(wèn)題。

未來(lái)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的供應(yīng)版圖是：新增煤炭產(chǎn)能將全部集中在西北和華北地區(qū)，輻射華東、華中、華南以及西南市場(chǎng)。在東部沿海地區(qū)形成以國(guó)外煤炭和國(guó)內(nèi)煤炭同臺(tái)激烈競(jìng)爭(zhēng)的格局，由于運(yùn)輸成本的因素，進(jìn)口煤的市場(chǎng)份額在沿海地區(qū)將上升。

庫(kù)存壓力有所減輕，全國(guó)煤炭社會(huì)庫(kù)存量下降。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2013年6月末（三季度數(shù)據(jù)還未公布），全社會(huì)庫(kù)存2.98億噸，比年初減少4900萬(wàn)噸。截止2013年10月底，重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到21天，比去年同期減少約7天。庫(kù)存充當(dāng)供給的壓力顯著減小。